王鹤静 中国证券报·中证网

中证网讯(记者 王鹤静)近日,摩根资产管理中国副总经理、投资总监杜猛在摩根资产管理领航者机构沙龙中表示,今年大家都在期待经济能有比较强的反弹,但是经济恢复一定需要一个过程,不管是企业投资还是个人消费。未来中国经济的动力是在的,但就像飞机重新起飞,需要滑行一段时间,所以他对于经济复苏不是特别担心。

关于A股市场,杜猛表示,今年以来基本上算是存量市场甚至是减量市场,部分外资确实在流出A股。站在当前时间点,摩根大通这类老牌的、对于中国抱着长期投资态度的全球金融机构可能正在逆势布局这个市场。对于他们来说,中国是不可能忽视的市场,不论这个市场当前是涨还是跌都会参与,所以杜猛对未来还是充满信心的。并且,A股市场目前很多优质资产的估值已经很便宜,但有的仍在经历杀估值,可能受到一些持股结构的影响。有价值的资产不会永远处在这种状态,大家需要多些耐心。

当前,人工智能吸引了市场大量的关注与资金,杜猛认为这并不单单是简单的主题炒作,而更多地反映出一场深刻的产业革命趋势。假设从今年开始起步,可能在未来三年、五年或者十年内会对大家的生活、工作甚至整个社会形态产生深远的影响。那么这里面一定会诞生大量的产业机会和投资机会,可以类比互联网或移动互联网的出现给社会带来的变化,甚至比它们带来的变化更大。

目前杜猛重点关注能参与到全球人工智能产业链的相关投资机会,未来1-2年有望见证人工智能算力的爆发,因此对于算力基础设施的投资非常重要。结合国内产业发展的状况与结构,光模块是最有潜力的领域之一,其他方面比如GPU以及中国互联网巨头的相关动作也会持续跟踪。以技术革新推动的产业发展往往是非常迅速的,有的增长甚至是非线性的,所以只能是去看这个产业未来的空间有多大。

总的来说,杜猛认为目前人工智能还处在训练阶段,未来还有逻辑推理阶段,它对于产业相关的需求会越来越大,所以这个浪潮肯定远未结束,只能看到这个机会,抓住这个浪潮,然后不断地去跟踪它。

此外,对于光伏行业,杜猛长期依然是看好的。首先,通过产能过剩倒逼行业不断创新与进化,本来就是这个产业的发展逻辑。从需求端看,因发电成本低,这个行业未来的需求还是很大的。并且,目前A股光伏板块的很多龙头都跌到了类似周期股的估值,业务方面的需求也在大幅增长。市场之所以给出比较低的估值,可能有短期博弈、原来持仓结构的因素,但这并不能否定整个行业的成长性。

对于新能源车产业链,杜猛也依然看好。全球投资人都在把电池或电动车作为一类未来的核心资产在投资,很多国家的相关企业都在股市上受到认可。中国的新能源产业不论是光伏还是电池,在全球产业链的参与度很高,是很难分得开的,它代表的趋势也是全球认可的,因此不需要太悲观。

站在当下,杜猛介绍,摩根资产管理国内权益团队会重点跟踪两个方向:第一,以人工智能为代表,未来5-10年前沿产业发展所带来的投资机会;第二,过去几年经历过深度回调,目前估值合理、高成长的优质行业。在这样的权益投资框架下,展望未来,既有结构市的机会,又有高成长的潜力板块,这样是比较理想的组合。